Việc Ngân hàng Canada cắt giảm 1/4 lãi suất chính sách, từ 5% xuống 4,75%, có thể báo trước lần cắt giảm đầu tiên trong một loạt các đợt cắt giảm, không chỉ ở Canada mà còn trên khắp các quốc gia giàu có trên thế giới. Các nhà kinh tế cho biết Canada là quốc gia G7 đầu tiên giảm lãi suất chuẩn và các quốc gia khác sẽ làm theo.

Mặc dù đợt cắt giảm vào ngày 5 tháng 6 là điều tốt nhất mà ngân hàng có thể làm vào lúc này, nhưng vẫn có rất nhiều rủi ro.

Thực tế vẫn là nền kinh tế Canada đang gặp khó khăn và việc cắt giảm 1/4 điểm không có ý nghĩa gì nhiều. Việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể được hoan nghênh trong tình trạng tồi tệ của nền kinh tế, nhưng bất kỳ tác động tích cực nào cũng bị hạn chế bởi chính sách tài khóa chống tăng trưởng và chống đầu tư. Ngân sách cuối cùng của chính phủ liên bang và việc tăng thuế lãi vốn, cùng với việc chính phủ thậm chí còn vượt quá giới hạn, treo lơ lửng như một con chim hải âu quanh cổ những người dân Canada bình thường.

Ngân hàng Canada chỉ ra rằng mức tiêu dùng tăng trưởng ở mức 3%, trong khi lạm phát cơ bản trong ba tháng qua là dưới 2%. Mặc dù họ không sử dụng thuật ngữ này nhưng ngân hàng tin rằng chúng ta đang ở trong nền kinh tế không quá nóng và không quá lạnh.

Với lãi suất hiện tại và lạm phát đang hướng tới mức 2%, khoảng cách giữa lãi suất và kỳ vọng lạm phát vẫn là rất cao.

Nền kinh tế không cần một chính sách tiền tệ quá hạn chế và hầu hết các nhà phân tích đều coi hành động của ngân hàng là thận trọng. Mức cắt giảm 0,5% có thể là quá nhiều, khiến thị trường tin rằng tin xấu sắp đến.

Nền kinh tế Canada cần cắt giảm lãi suất nhiều hơn, nhưng cắt giảm quá nhanh sẽ là thiếu thận trọng, đặc biệt nếu nó không phù hợp với Hoa Kỳ và các quốc gia khác. Lạm phát có thể dễ dàng tăng tốc trở lại và nói thẳng ra, thậm chí 2,7% cũng là quá cao. Hơn nữa, đồng đô la Canada có thể giảm giá nhanh chóng. Do Canada phụ thuộc vào thương mại và chúng ta nhập khẩu phần lớn thực phẩm, giá cả tăng sẽ ảnh hưởng đến người tiêu dùng mặc dù lãi suất tương đối cao.

Ngân hàng đã cố gắng giảm bớt kỳ vọng bằng cách chỉ ra rằng họ đang giải quyết chính sách từng cuộc họp một. Tuy nhiên, chúng ta rõ ràng đang hướng tới chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Đây là tin tức đáng mừng đối với những người vay thế chấp ở Canada. Những người đã vay thế chấp với lãi suất thấp hơn trước khi lạm phát tăng vọt sẽ thấy tỷ lệ gia hạn cao hơn đáng kể trong vài năm tới. Họ sẽ gia hạn, ngăn chặn một thảm họa kinh tế không lường trước được, với tỷ lệ cao hơn nhưng thấp hơn mức hiện tại.

Bất chấp những đợt cắt giảm dự kiến, dự báo của một số nhà phân tích và ngân hàng trung ương rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn dường như đã đúng. Ngoài ra, Ngân hàng Canada chỉ có thể cắt giảm ở mức giới hạn trừ khi Cục Dự trữ Liên bang cũng cắt giảm như dự kiến.

Kỷ nguyên lãi suất cực thấp trước đây là chưa từng có. Nó tạo ra nhiều vấn đề mà chúng ta gặp phải hiện nay, thông qua các khoản đầu tư không thích hợp vì người đi vay được trợ cấp rất nhiều gây bất lợi cho các nhà đầu tư và người cho vay có thu nhập cố định. Những người Canada sẽ phải gia hạn các khoản thế chấp trong vài năm tới sẽ vẫn phải vật lộn để đối phó với thu nhập khả dụng ít hơn.

Một lưu ý thận trọng: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Canada kỳ hạn 10 năm là khoảng 3,4%, so với 4,3% của Kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn tương tự. Sự chênh lệch này mang tính lịch sử và thị trường trái phiếu Canada đắt đỏ so với Hoa Kỳ do lạm phát hiện tại và dự kiến ​​ở hai nước. Kho bạc Hoa Kỳ sẽ hoạt động tốt hơn Canada. Mặc dù tỷ giá có thể sẽ giảm ở Canada nhưng tỷ giá sẽ giảm nhiều hơn ở Hoa Kỳ, đặc biệt nếu có xu hướng chuyển sang có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Điều này cũng khiến đồng đô la Canada dễ bị tổn thương, vốn được giao dịch trong phạm vi tương đối hẹp trong vài năm qua. Các nhà đầu tư quốc tế biết điều này và tránh xa trái phiếu Canada. Chính quyền liên bang và tỉnh sẽ gặp khó khăn khi vay vốn nếu không có nhu cầu nước ngoài. Thực tế là nền kinh tế của chúng ta đã quá yếu kém trong một thời gian dài cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến mức độ tín nhiệm được nhận thức của chúng ta.

Ngay cả khi một đợt cắt giảm sắp diễn ra thì kỷ nguyên lãi suất thấp giả tạo cũng đã kết thúc. Ngân hàng Canada không thể tự mình sửa chữa nền kinh tế Canada, đặc biệt khi chính phủ liên bang đang đi theo hướng khác. Canada có rất nhiều vấn đề kinh tế lớn và chính sách tiền tệ hiện tại không phải là một trong số đó.