Biên bản cuộc họp mới nhất của hội đồng quản trị cho thấy.

Các cuộc thảo luận từ cuộc họp ngày 24 tháng 7, nơi ngân hàng trung ương thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm lần thứ hai liên tiếp.

Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ hàng đầu của Ngân hàng Canada đã thảo luận về những rủi ro đối với triển vọng lạm phát và nền kinh tế Canada nói chung, biên bản cho thấy, bao gồm tốc độ nhập cư, áp lực tiền lương và thị trường nhà ở.

Các cuộc thảo luận trước đây cho thấy hội đồng quản trị đang theo dõi chặt chẽ hoạt động nhà ở khi họ tiến tới mức lãi suất chính sách thấp hơn, lo ngại việc cắt giảm đột ngột chi phí vay có thể đẩy giá nhà tăng cao hơn và gây rủi ro cho tiến trình kiềm chế lạm phát đã đạt được cho đến nay.

Nhưng bản phát hành mới nhất cho thấy những lo ngại như vậy đã lắng xuống.

Hội đồng quản trị đã thừa nhận rằng lãi suất thế chấp giảm hoặc tăng trưởng dân số cao hơn dự kiến ​​có thể thúc đẩy nhu cầu trên thị trường nhà ở tăng cao hơn và việc chậm trễ trong việc xây dựng nhà có thể hạn chế sự tăng trưởng của nguồn cung.

“Tuy nhiên, mối lo ngại về việc nhu cầu bị dồn nén sẽ dẫn đến giá nhà tăng đột ngột khi lãi suất chính sách giảm đã giảm bớt”, 

Phản ứng trên thị trường nhà ở đối với hai lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của chu kỳ vào tháng 6 và tháng 7 đã phần nào bị hạn chế với một sự gia tăng nhỏ trong doanh số bán hàng được báo cáo ở một số thị trường. Các cuộc thảo luận cho thấy hoạt động bán lại đã “chậm hơn dự kiến”.

Mặc dù hy vọng rằng đầu tư xây dựng nhà ở sẽ “tăng đáng kể” vào năm tới, hội đồng quản lý đã gợi ý trong biên bản rằng “sự mất cân bằng giữa cung và cầu có khả năng sẽ kéo dài trong một thời gian”, đặc biệt là ở các thị trường cho thuê đô thị nơi những người mới đến có xu hướng định cư.

Các thống đốc cũng lưu ý rằng nếu những thách thức về khả năng chi trả nhà ở tiếp tục khiến người thuê nhà không thể sở hữu nhà, người dân Canada có thể phải đối mặt với “áp lực tăng giá thuê nhà” nhiều hơn.

Các cuộc thảo luận bao gồm nhiều tài liệu tham khảo về tốc độ nhập cư. Ngân hàng trung ương dự kiến ​​tỷ lệ chung của những người không thường trú trong dân số sẽ tăng trong ngắn hạn bất chấp những nỗ lực của chính phủ nhằm ngăn chặn dòng người lao động tạm thời và sinh viên trong những năm tới, làm tăng thêm “sự bất ổn” trong triển vọng kinh tế.

Hội đồng quản lý cũng đã dành “nhiều thời gian” để thảo luận về thị trường lao động, theo các cuộc thảo luận. “Sự trì trệ” đã xuất hiện trên thị trường việc làm khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6,4 phần trăm, một xu hướng mà ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ “duy trì” khi lực lượng lao động tăng nhanh hơn việc làm trong thời gian tới.

Những lo ngại rằng mức tăng trưởng tiền lương vẫn còn nóng sẽ gây rủi ro cho lạm phát, đặc biệt là về giá cả dịch vụ, vẫn hiện diện trong các cuộc thảo luận. Nhưng hội đồng quản lý đã tái khẳng định sự tin tưởng của mình rằng tiền lương sẽ hạ nhiệt trong bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu.

Về chi phí vay, hội đồng quản lý cho biết có “sự đồng thuận rõ ràng” rằng nếu lạm phát tiếp tục xu hướng hiện tại trở lại mục tiêu hai phần trăm, “sẽ là phù hợp để hạ lãi suất chính sách hơn nữa”.

Liệu Ngân hàng Canada có thể cắt giảm thêm lãi suất không?

Những người theo dõi thị trường đã lưu ý đến sự thay đổi trong giọng điệu của Ngân hàng Canada kể từ cuộc họp ngày 24 tháng 7, ngày càng tập trung vào nỗi lo rằng lạm phát có thể giảm quá xa so với mức hai phần trăm. Những lo ngại đó cũng nổi bật trong các cuộc thảo luận của hội đồng quản lý.

Benjamin giám đốc điều hành lãi suất Canada và chiến lược gia vĩ mô tại BMO, cho biết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào thứ Tư 7/8 rằng các cuộc thảo luận xác nhận sự thay đổi trọng tâm của Ngân hàng Canada vào các mối đe dọa đối với tăng trưởng kinh tế, thay vì rủi ro lạm phát sẽ vẫn ở mức cao.

Mối lo ngại rằng thị trường lao động sẽ tiếp tục xấu đi và nhu cầu ngày càng tăng trong việc kích thích tăng trưởng thay vì kìm hãm tăng trưởng có nghĩa là “Ngân hàng Canada vẫn đang trên con đường rõ ràng để cắt giảm lãi suất hơn nữa”, 

BMO và CIBC đều kêu gọi cắt giảm thêm 75 điểm cơ bản vào năm 2024 hoặc cắt giảm 0,25 điểm cơ bản tại mọi cuộc họp còn lại trong năm nay.

Quyết định về lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Canada được ấn định vào ngày 4 tháng 9.