Với tỷ lệ nợ trên GDP cao của chính phủ Canada, chẳng hạn như tỷ lệ nợ trên GDP danh nghĩa ở mức 68% vào tháng 3 năm 2023, các nhà kinh tế cảnh báo rằng nợ chính phủ có thể trở nên cao không bền vững nếu Ottawa không giảm chi tiêu, tăng năng suất và tái cơ cấu kinh tế. -Tạo niềm tin kinh doanh.

“Chúng ta không tăng thu nhập bình quân đầu người, điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ không nhận được nguồn thu từ thuế cần thiết, cộng thêm việc có rất nhiều người nghỉ hưu. Vì vậy, tình hình có thể trở nên khá khó kiểm soát nếu chúng ta giữ vững tốc độ đang tiến tới,” Jack Mintz, thành viên hiệu trưởng tại Trường Chính sách Công của Đại học Calgary, cho biết.

Chính phủ liên bang đã liên tục gặp phải tình trạng thâm hụt ngân sách kể từ cuộc suy thoái tài chính năm 2008, với việc chi tiêu của chính phủ tăng vọt trong đại dịch COVID-19. Kết quả là, ví dụ, nợ của Canada tính theo phần trăm GDP danh nghĩa đã tăng từ khoảng 51% năm 2009 lên 74% vào năm 2021. Danh nghĩa đề cập đến giá trị hiện tại của năm cụ thể mà không tính đến lạm phát.

Hai ngân sách liên bang trước đây đã cố gắng giảm chi tiêu của chính phủ, nhưng chính phủ liên bang vẫn sẽ thâm hụt 40 tỷ đô la vào năm 2023–24, mà họ dự đoán sẽ giảm xuống mức thâm hụt 20 tỷ đô la vào năm 2028–29.

Phản ứng của chính phủ Tự do trước những lời chỉ trích của phe đối lập rằng nợ của Canada có thể khiến đất nước rơi vào khủng hoảng tài chính là Canada có tỷ lệ nợ trên GDP tốt nhất trong G7.

Theo ông Mintz, tuy tình hình nợ của Canada không còn tệ như trước nhưng không có nghĩa là nó có thể không ảnh hưởng đến triển vọng thịnh vượng của Canada.

Ông Mintz chỉ ra rằng tình hình nợ của Canada gần như không tệ như năm 1996. Tỷ lệ nợ của chính phủ trên GDP danh nghĩa đạt 83% trong năm đó.

Ông Mintz cũng lưu ý rằng Canada tiếp tục được xếp hạng tín dụng AAA theo các cơ quan tín dụng hàng đầu thế giới, có nghĩa là nợ của nước này vẫn chưa được coi là có vấn đề.

“Chúng ta vẫn được coi là có hạn mức tín dụng tốt hơn nhiều so với một số quốc gia khác. … Nhưng đến một lúc nào đó, các cơ quan tín dụng có thể nhìn vào tổng số nợ đó và bắt đầu đặt câu hỏi, ‘Có phải nó đang bắt đầu trở nên không bền vững?’” ông nói.

Năng suất thấp hơn cản trở việc thanh toán nợ

Theo Steve Ambler, giáo sư danh dự kinh tế tại Đại học Québec à Montréal, khả năng trả nợ của chính phủ liên bang có thể bị cản trở do năng suất thấp.

Ông nói: “Điều khiến tôi lo lắng về nợ chính phủ liên bang là chúng ta hiện đang trong thời kỳ tăng trưởng năng suất cực kỳ thấp và tăng trưởng tổng thể thấp”.

Vào tháng 3, Phó thống đốc cấp cao của Ngân hàng Canada Carolyn Rogers cảnh báo rằng năng suất kém của Canada đã đạt đến mức khẩn cấp. Mặc dù Cơ quan Thống kê Canada cho biết năng suất lao động của nước này có mức tăng nhỏ vào cuối năm 2023, nhưng điều đó xảy ra sau sáu quý liên tiếp năng suất sụt giảm.

Ông Ambler cho biết cách thích hợp để giảm tỷ lệ nợ trên GDP là giữ cho chi tiêu chính phủ không tăng đồng thời nâng cao năng suất để tăng doanh thu thuế. Ông cho biết đây là chiến lược của Thủ tướng Jean Chrétien, người mà chính phủ Tự do đã thiết lập thặng dư ngân sách trong ba năm bằng cách phát triển nền kinh tế và giữ cho chi tiêu chính phủ trì trệ.

Để giảm tỷ lệ nợ trên GDP của Canada, ông Ambler cho biết chính phủ nên tập trung vào việc tăng năng suất của người lao động, cho phép ngành tài nguyên phát triển và giảm bớt chi tiêu tùy ý.

Ông cũng trích dẫn một bài báo của Howe cho thấy đầu tư kinh doanh trên mỗi lao động ở Canada đã giảm so với Hoa Kỳ kể từ năm 2015. Các khoản đầu tư như công cụ tốt hơn cho người lao động sẽ tăng năng suất, trong khi tăng trưởng năng suất sẽ tạo ra cơ hội và sự cạnh tranh thúc đẩy các doanh nghiệp đầu tư. nói.

Ông Ambler cho biết: “Việc thiết lập lại niềm tin kinh doanh gần như là ưu tiên số một, đặc biệt là trong lĩnh vực tài nguyên”, đồng thời cho biết thêm rằng chính phủ tương lai cũng có thể khôn ngoan khi hạ thấp “các chương trình trợ cấp cực kỳ xa hoa” của liên bang cho lĩnh vực xe điện.

Chính phủ Đảng Tự do đã trợ cấp hàng chục tỷ đô la cho các dự án sản xuất xe điện ở Canada kể từ năm 2020, đồng thời cho biết các nhà máy cuối cùng sẽ tạo ra hàng nghìn việc làm mới.

Joseph Barbuto, giám đốc nghiên cứu của Nhóm nghiên cứu kinh tế, có cái nhìn bi quan hơn về khoản nợ của Canada. Ông nói rằng mặc dù nợ liên bang ở mức tương tự như những năm 1990, nhưng cuộc khủng hoảng sẽ “lớn hơn” vì chính phủ không có “khả năng tài chính để giảm thiểu suy thoái”.

Ông Barbuto nói rằng mặc dù chính phủ Canada có thể giúp giảm bớt các vấn đề nợ nần của mình trong những năm 1930 và 1990 bằng cách hạ lãi suất, nhưng họ không có được điều xa xỉ đó vào năm 2024. Ngân hàng Canada đã hạ lãi suất chính sách cơ bản từ 1,25% lên 0,25% vào năm 2020 và buộc phải tăng lên 5% vào năm 2023 để đối phó với lạm phát gia tăng. ông Barbuto nói và lưu ý rằng lãi suất cao hơn khiến các chính phủ gặp khó khăn hơn trong việc trả nợ. “Vấn đề với hệ thống tiền tệ là không có kỷ luật tài chính nào được áp đặt lên các chính phủ, không giống như [các cá nhân] hoặc các tập đoàn”.

“Sẽ đến lúc lãi suất tích lũy với lãi suất tăng cao, cuối cùng nó sẽ khiến chính phủ choáng ngợp và khi đó người dân sẽ không cho chính phủ vay bất kỳ loại vốn nào”.

Ông Barbuto cũng bày tỏ lo ngại về tỷ lệ nợ tư nhân trên GDP của Canada. Nợ tư nhân là khoản nợ của các tổ chức tư nhân, phi tài chính như doanh nghiệp và hộ gia đình, trái ngược với nợ công của chính phủ và ngân hàng. Tỷ lệ nợ tư nhân trên GDP danh nghĩa của Canada ở mức 217% vào tháng 12 năm 2023 so với 124% vào năm 1995.

Ông Barbuto cho biết tỷ lệ nợ tư nhân trên GDP của Canada cao hơn Nhật Bản những năm 1990, đồng thời chỉ ra rằng nền kinh tế Nhật Bản đã trì trệ sau khi bong bóng giá tài sản của nước này vỡ vào năm 1992.

Giám đốc nghiên cứu tin rằng nền kinh tế Canada cuối cùng sẽ chứng kiến ​​một cuộc khủng hoảng nợ và sự sụp đổ trong lĩnh vực bất động sản, dẫn đến các biện pháp thắt lưng buộc bụng, thu hẹp quy mô chính phủ và “sự hủy diệt mang tính sáng tạo” của hệ thống kinh tế và chính trị cũ. Ông cho rằng đây sẽ là sự tiếp nối của một chu kỳ kinh tế đã nhiều lần xảy ra trong suốt lịch sử.

“[Đó] là điều không thể tránh khỏi và cần thiết. Việc giải độc hoặc giảm bớt nợ nần cũng giống như việc giải độc ma túy. Không ai thích điều đó, … nhưng đó là một phần cần thiết của chu kỳ để nó phục hồi trở lại,” ông nói.